信用债偿债达高峰 再融资环境恶化

来源:本站整理
2021-03-18 15:48
信用债到期高峰将至,根据国融证券统计,2021年信用债兑付规模仍大,3-4月为高峰,分别为12879 14亿元和10970 54亿元,到期量和回售量双高。债券违约事件的影响犹存,今年以来已经有197只债券取消发行,涉及金额3322 2亿元。

  信用债到期高峰将至,根据国融证券统计,2021年信用债兑付规模仍大,3-4月为高峰,分别为12879.14亿元和10970.54亿元,到期量和回售量双高。债券违约事件的影响犹存,今年以来已经有197只债券取消发行,涉及金额3322.2亿元。而去年同期则只有57只,金额为1288.2亿元,不管是数量还是规模都出现了明显的上升,分别上涨246%和158%。

偿债高峰期

  天津、云南、重庆等地偿债压力较大

  今年第一波信用债到期高峰已经来临。数据显示,本周(3月15日至21日)公司信用类债券到期量达2914.17亿元,目前是今年到期量最大的一周。此外,根据国融证券统计,今年信用债兑付规模合计86360.36亿元,较2020年的88595.72亿元小幅下降约2000亿元。不过,考虑到2021年年内发行并到期的超短融规模,2021年全年兑付压力可能更甚。

  国融证券分析师张志刚分析,从月度来看,今年3月和4月的兑付压力较大,分别为12879.14亿元和10970.54亿元,到期量和回售量双高。其次是1月和8月,分别是8693.83亿元和7647.56亿元。到期和本金兑付方面,1月、3月和4月的兑付压力较为突出,分别是8305.03亿元、11103.45亿元和9373.24亿元。回售方面,3月、4月、8月、9月和11月进入回售期规模均超千亿,尤其是3月和4月,分别达到1775.69亿元和1567.3亿元。

  从区域来看,天津、云南、重庆等区域的偿债压力较大。江苏省地方国企债兑付规模远超其他各省,为9147.45亿元,占比达17.63%。北京和广东分别列第二和第三,分别为3540.72亿和3472.50亿元,占比6.82%和6.69%。

  张志刚表示,综合各省市地方国企债兑付规模、金融资源和财政收入情况,天津、山西、江苏、重庆和云南的兑付压力较大。而在这些区域中,山西省政府偿债意愿极强,中部某省经济财政状况尚好但政府协调意愿偏弱,而天津、河北、云南等区域政府救助意愿强烈,但其救助能力受制于偏弱的经济财政实力和金融资源,资质偏弱的瑕疵产业类国企将成为有序违约的主体。中金公司表示,2021年以来,债券展期的违约主体有两家,分别是永煤母公司的“豫能化”和民企太安堂。此外,海航系发行人因集团破产重整,相关债券确认违约,未来随着破产重整的法院受理结果陆续出炉,新增违约债券只数和金额很可能还会继续上升。3-4月信用债迎来到期高峰,信用事件也可能集中暴露,投资者须保持警惕。

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