3月原油走势较强 欧佩克原油产量呈现下降趋势

　　3月份以来，原油走势较强，国内主营销售单位和山东地炼汽柴油价格均继续上涨，主流涨幅在250-400元/吨。通过统计发现，目前山东地炼汽、柴油资源去往周边省份及全国部分地区的套利空间较为可观。

　　3月份以来，国际原油受减产会议中沙特延长额外减产100万桶/天以及沙特遇袭两大利好推动下走势偏强，布伦特更是一举突破70美元/桶关口(后期并未站稳，出现部分回调)。政策方面，国内成品油零售限价“九连涨”预期较强。在以上利好消息支撑下，国内主营销售单位及山东地炼汽、柴油价格均上涨为主，主流幅度在250-400元/吨，期间虽有回调，但幅度有限。截至3月12日，国内主营92#汽油批发均价7562元/吨，较月初上涨366元/吨;0#柴油市场价格6472元/吨，较月初上涨388元/吨。山东地炼92#汽油市场均价6984元/吨，较月初上涨393元/吨;0#柴油市场均价5761元/吨，较月初上涨279元/吨。

　　套利空间方面，山东地炼汽油、柴油价格与各地主营单位批发价格相比，去往全国部分地区的套利空间表现较好。汽油套利方面，山东周边的河南、河北均有200元/吨以上套利空间，另外广东、福建发船亦有一定套利空间。柴油套利方面，山东周边省份河南、河北、山西、内蒙均有200元/吨以上套利空间，另外广东、广西、福建船运亦有200元/吨以上的套利空间。

　　结合以上情况，近期山东地炼出货情况表现尚可，一次开工负荷继续维持高位，库存普遍处于相对低位。截至3月10日当周，山东地炼一次常减压装置平均开工负荷为73.1%，大部分正常生产炼厂保持满负荷运营。库存方面，截至3月11日，山东地炼汽油库存占比20.02%;地炼柴油库存占比23.22%，依然处于低位水平。

　　后期来看，国际原油方面，欧佩克月报公布，沙特额外减产100万桶/天执行较好，虽然其他的减产国增加了自己的原油产量，但整体欧佩克原油产量依然呈现下降的趋势，油价的底部支撑较好，这就为未来油价的上涨行情奠定了基础。短期虽然经历调整，但长期来看，只要减产政策不改变，那么国际油市上方依然有空间。国内方面，3月下旬之后，山东部分地炼计划进行装置检修，4、5月份会有更多炼厂加入检修队伍，另外南方主营炼厂检修增多，预计国内汽、柴油产量将有缩减，对汽柴油行情会有一定支撑。需求方面，汽油需求相对稳定，柴油需求随着工程基建，物流运输愈发活跃，或持续呈向好态势。综合以上，在原油相对强势，柴油需求向好的背景下，国内主营及山东地炼汽油、柴油价格易涨难跌。长期来看，大概率或跟随原油继续上行。套利空间而言，预计山东地炼汽柴油资源去往周边省份及主要市场的套利空间，将继续维持可观水平。