春节油价会上涨吗?2021年春节油价预测

来源:本站整理
2021-02-09 11:11
春节长假即将来临,原油市场运行的主要驱动仍是全球需求的复苏。随着欧美疫苗的加快接种,中国的疫情高峰也已安然度过,我们认为春节后全球的原油消费将再上一个新台阶,长假期间油价上涨的概率非常大。

  春节长假即将来临,原油市场运行的主要驱动仍是全球需求的复苏。目前的整体情况是中国交通用油量略有下降,欧美正在快速恢复;从交通形式看,道路交通和海上交通恢复较快,中国下降的幅度也要有限,最差的是航空交通,欧美几乎没有好转,中国国内航空量也出现了大幅下降。随着欧美疫苗的加快接种,中国的疫情高峰也已安然度过,我们认为春节后全球的原油消费将再上一个新台阶,长假期间油价上涨的概率非常大。

春节油价会上涨吗

  春节期间原油市场将有这些数据和报告公布:

  1、2月11日欧佩克发布2月月报;

  2、2月11日夜间EIA发布周度库存、生产报告;

  3、2月12日发布的ARA成品油库存报告;

  4、2月12日ESG发布的新加坡成品油库存报告;

  5、2月16日美国石油协会公布库存报告。

  聚酯

  PTA目前估值已经偏低,从进口利润、PTA-PX、PTA-原油各项价差监测看,4100附近的期货价格较为安全,下方空间有限。上行则要看原油的涨幅和终端需求的复苏情况,对这两点后市我们偏乐观。PTA维持多头思路。

  MEG海外进入春季检修,2-4月进口量都较为有限,国内开工率提升尚不足以满足国内需求,EG仍处于去库存周期,EG维持多头思路。

  短纤持续处于负库存,且开工率高企,短纤供不应求之势较为明朗。春节前短纤现货涨幅大于期货,短纤05的基差上涨到-200元/吨,短纤的仍具有买入价值。

  苯乙烯

  沙特Al-Jubail朱拜尔77.5万吨装置,印度一套24万吨装置,台湾一套16万吨和一套13万吨装置,日本一套21万吨装置,美国一套57.5万吨和一套63万吨装置,共计产能为272万吨装置将在2月份展开检修,272万吨装置占全球3703万吨总产能的比重为7.3%,占除中国外总产能2506万吨的比重高达10.8%。这是苯乙烯价格强势的根基。中国的工厂库存和港口库存都位于五年均值下方,低库存格局下苯乙烯价格将具有较高弹性。

  目前苯乙烯估值略偏高,投资者可逢回调买入。

  PP

  供应端:长假期间石化正常生产,仅浙石化、锦西石化、大唐多伦等装置停车,PP开工率预计维持在93%-94%的水平。近期南美、欧洲报价高企,中国转口至南美甚至都有利润,次月进口报价也显著高于当期国内现货报价,进口资源流入未来预计有所减量,唯一需要担心的是近期印度国内消费情况转弱,可能会流向欧美市场,对国内价格冲击不会很大,整体供应压力有限。

  需求端:塑编下游放假时间较往年提前,当前BOPP企业多数已接到节后单,目前大多可排产至2月底、3月初,个别偏长至3月中下旬,注塑类开工率本周也开始下滑。统计空调、冰箱2月份排产分别环比下降37%、34.7%,折算企业约减少9天的产量,属于正常情况。近期海外价格高企,内外价差达到近四年高点,预计第一季度塑料制成品出口订单仍然较好。截止2月5日,春运火车购票人数同比下降6成,对应的下游工厂年后招工难度减少,企业年后复产复工进度较快,订单也可以很快转变为企业对原材料的采购。

  库存:预计周末石化聚烯烃库存56.5万吨,农历库存水平低于往年同期,石化预售量高于往年同期,按照春节下游整体停止接单8-9天测算,库存累幅预计达到61-69万吨,预计库存高点大约为120万吨左右,近三年节后库存高点分别在110万吨、115万吨、164万吨,库存水平处于正常水平。

  持仓建议及风险点:短期观望规避长假期间的不确定性,节后仍有望继续上行。

  PE

  供应端:长假期间石化正常生产,镇海炼化45万吨装置原计划1月检修,不排除在长假期间开始检修,其他企业没有计划内检修,预计整体开工率97-98%左右。近期进口资源报价持续倒挂,预计进口资源到港量将有所减量,长假期间阿曼两套各44万吨装置可能投产,同时印度一套44万吨装置计划检修,供应压力不大。

  需求端:隆众统计本周包装膜企业开工率环比下降25%,临近春节,部分企业已经进入放假状态,开工率下降明显。节后农膜、地膜将逐步进入季节性备货旺季。经历了2020年新冠肺炎疫情的突袭后,春节期间,“快递不打烊”已成行业新常态,包装需下降幅度不会很大,节后也能够快速回升。

  库存:本周末石化聚烯烃库存56.5万吨,石化预售量高于往年同期,预计长假累库幅度低于此前市场预期。

  预测:随着全球在线销售份额的不断提升,PE包装材料的需求在2020年已经完成了正常需要两到三年才能完成的渗透,需求端增速完全可以匹配新产能的增速,市场不存在大幅过剩的可能,供需面的主基调是长期看多。为规避长假期间的不确定性,建议短期观望,等待节后继续逢低买入策略。

  LPG

  供应端:2月份计划到港量较低,华南港口库存在50%附近,华东港口库存47.6%,炼厂库存水平相对较低,节前排库压力不大。2月底个别炼厂将进入检修期,供应有减少的预期。

  需求端:随着原油价格上涨,下游深加工利润回升,节后烷基化油、MTBE等开工率有望回升,同时东华能源完成中交、福建软包装PDH装置也有望投产,丙烷需求有望回升。民用气端,节后气温回升,民用气消费量环比下滑,目前丙烷相对于石脑油价差还处于高位,作为裂解原料使用的经济性还不足。整体来看,需求持平或微幅走弱。

  持仓建议:供需端来看,春节之后LPG逐步走向季节性淡季,单独看LPG自身,价格相对偏弱,价格上涨需要依赖原油价格进一步上涨,建议观望或者作为能化对冲中的空头配置。

  甲醇

  从中期的角度来讲,未来国内的甲醇装置,开工率会持续上升,会造成供应压力增大,因此甲醇有可能会有下跌风险。但在短期角度来讲,港口库存去库加快,海外装置负荷下调对价格有一定的支撑,使甲醇在短期内有一定的反弹力,建议中长投资者以空头为主,降低仓位。

  橡胶

  据NOAA预报,近期东南亚降水偏少,且全球进入减产期,天气对橡胶产量的影响减弱,而东南亚主产国如马来西亚和印尼,疫情仍旧较为严重,当地的封锁措施,使得外劳问题仍旧存在。需求端:国内经济恢复良好,轮胎需求恢复较好,变量主要在于国外的需求恢复,海外需求很大程度上依赖于疫苗的接种,当前全球的疫苗接种进度为1.38%,英国及美国接种进度在10-15%,当前市场开始交易欧美经济复苏的逻辑。短期橡胶基本面支撑不够强,上行动力一方面依托于宽松货币环境,另一方面依赖于疫苗的接种进度,从节奏上来看,以逢低买入为主,买入区间13500-14000元/吨。

  风险提示:节日期间存不确定性,持仓过节的风险在于宏观层面、以及全球疫情的发展,这是我们要关注的,如果全球疫情超预期恶化,或者疫苗有效性存疑,那对胶价来说是个打压。建议把握好仓位,清仓过节。

  纯碱玻璃

  春节期间如果疫情有扩散,节后疫情地区可能出现封锁道路的情况,影响纯碱玻璃的正常运输和节后复工情况。

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