影响基金业绩的重要因素 基金换手率分析

　　基金换手率可以通俗的理解成基金买卖股票的频率!和我们推崇基金长期投资一样，基金经理选股大部分也不会随意买卖股票!基金换手率肯定会影响基金业绩。因为在频繁买卖股票的背后，是会产生高额佣金的，这些佣金都是要投资者来承担的。

　　在市场中任何交易都是需要花钱的!通常业绩优秀的基金换手率都不会太高，而往往业绩比较差的基金普遍存在换手率高的问题!

　　这种现象尤其突出在一些证券公司自有的基金身上!记得前几年某一证券交易所从自家基金身上赚的上千万交易费用!这笔钱哪里来的?还不是投资者身上的羊毛!

　　换手率对于基金业绩的影响，可以从两个方面去思考：

　　(1)基金经理风格。一般来说，换手率相对比较低的基金经理，操作风格会比较的稳健;换手率高的基金经理，其操作风格也也会比较激进。一个高换手率的基金经理，除非说其股票池特别深厚，经常能够找到更好的标的去替代自己组合中的资产，不然的话一般来说其投资可能更倾向于主题、市场风格等。这个类型的基金经理短期内可能会得到更高的收益，但是长期来说则不一定。与之相对的，低换手率基金经理往往投资会比较稳健，风险控制会更好一些。基于这一点带来的较低回撤，更有可能给投资者带来好的收益。

　　(2)另外，高换手率本身，会带来更高的交易佣金水平。如果说换手率太高的话，会在一定程度上影响收益。比如说，按照万五的佣金率，一年换手率200%的话，那么每年缴纳的佣金就会导致10%的收益降低。

　　换手率是怎么计算出来的?

　　基金换手率的计算公式为：基金换手率=(基金股票交易量/2)/平均股票资产

　　换手率的高低反映的是基金进行股票买卖操作的频繁程度。换手率对业绩肯定是有影响的，但是不能单从换手率看基金业绩。

　　基金换手率只能用来衡量这只基金是否布局长远，如果换手率高那么这只基金一定短期频繁交易，要不就是基金经理操作风格灵活的表现，要不就是说明这个基金经理喜欢追逐炒作概念热点;而较低的换手率则说明基金的操作风格相对稳健，比较注重通过买入并持有策略为投资者创造收益，这种基金经理目光比较长远，不会为了短期业绩追涨杀跌，会带来更为长久的业绩回报。

　　但是由于基金只会在年报、半年报里面才会披露股票买卖的金额，且我们也无法得知某个区间的基金平均净资产，所以对于这个换手率的计算，我们只能估算。

　　比如对于偏股型基金而言，就可以用“(期初基金净资产+期末基金净资产)/2”去估算基金报告期内持有股票市值的均值。