如何防止基金被套?你需要注意这些!

来源:本站整理
2021-03-16 09:50
近期,A股持续回调。不少明星基金也出现大幅回撤,年前入场的基民从大赚到现在被套仅仅用了3周。到底是什么导致了基金的暴跌,为什么有部分基金和基民能成功避过下跌?

  近期,A股持续回调。不少明星基金也出现大幅回撤,年前入场的基民从大赚到现在被套仅仅用了3周。到底是什么导致了基金的暴跌,为什么有部分基金和基民能成功避过下跌?

基金套牢

  首先,A股市场整体的下跌是影响权益类基金净值涨跌的第一原因

  对于A股的下跌,主要有以下原因

  1、美国通货膨胀上升,美债收益率快速上涨,引发金融市场震荡与A股美股回调。市场对流动性的担忧依然存在,高估值板块持续承压。

  2、基民大量赎回导致基金抛售股票。不考虑宏观因素的话,公募基金新增资金减少甚至遭遇赎回潮,叠加持股风格转换,很可能是造成市场大跌的重要原因。

  3、前期涨幅过大,A股结构性高估。但从另一方面来说,A股也仅是局部失衡而非全面高估,结合当下宏观以及微观流动性条件看,指数全面走熊的概率较低,目前更多的是风格切换,高估值品种短期难有超预期表现。

  当然,A股的涨跌是谁也不能预测的,不同的基金类型以及基金经理投资策略,也会导致基金净值涨跌幅出现差异

  1、新基金:急建仓、高位抱团

  部分新基金净值急跌,被认为与快速建仓和高位投资抱团股有关。

  数据显示,截至3月8日,2月以来刚成立的主动权益类新基金,在建仓期已有大批基金暴跌超过10%,例如:2月19日成立的华泰柏瑞质量成长C-17.88%、2月19日成立的华泰柏瑞景气优选C-17.33%等。

  对此,格上理财首席策略师张婷分析,“近期很多新基金下跌幅度较大,主要是基金经理在春季躁动的情况下,建仓速度较快,以更快地获得更高净值,这种现象也可以看出部分基金经理建仓急切的心理。新基金建仓仍以龙头股为主,跌幅较大。”

  事实上,由于新基金有三个月的建仓期,一般来说,为控制风险,新基金大多采取稳步建仓方式。平时基金经理建仓期往往考虑先增厚安全垫,宁可少赚,不愿因冒进亏损。但在基金发行火爆时期,不少新基金采取了快速建仓方式。

  与这些暴跌的新基金相反,部分新基金成立以来取得了比较好的收益。它们成立以来获得较好收益,一方面与成立时间点有关,从其成立时间来看,它们都成立于2020年末,这意味着受益于今年春节前A股大涨;另一方面与它们的投资方向有关,其投资的港股和资源类个股今年表现比较好。

  2、指数基金:高仓位运作

  指数基金,跟踪的是某个指数,指数是一篮子股票,持有的成分股公开透明,个股的持仓比例也是明确的,基本上是每半年才调整一次,基金公司和基金经理所要做的事情,就是保持和指数的跟踪误差在一定的范围之内,除了“增强型”指数基金,基本上不会有主动的投资操作。

  根据合同规定,指数基金必须保持90%以上的仓位,来保证能很好的跟踪指数,比如招商中证白酒,如果遇到白酒指数表现不好的时候,即使这个下行趋势比较明显,基金经理也依然不能大幅减少白酒的持仓,因为这样做虽然能避免损失,但反而是违背了合同规定,所以市场下跌过程中,指数基金的跌幅会高于主动管理基金。

  因此,购买指数基金,盈利和亏损主要是取决于择时。而这个择时的决定是由投资者来做出的。

  投资者在购买指数基金的时候,一定要自己做好主动决策这件事情,因为按照合同规定,基金公司和基金经理是不能有太多主动操作行为(如增减仓)的。

  3、明星权益类基金:坚守抱团股

  从年后净值跌幅来看,几大明星基金经理的基金净值跌幅较大,并且实际净值与估算净值没有太大误差,目测在这几天的暴跌中,属于“死扛型”。如张坤、刘彦春、葛兰等管理基金净值出现一定下挫。“公募一哥”张坤管理的易方达蓝筹精选,2019年公募基金冠军刘格菘管理的广发双擎升级均创下历史回撤记录。

  “坐在新能源车上头孢就酒”,果然“说走就走”。新能源、大消费和医疗三大赛道从炙手可热到投资者唯恐避之不及。进一步分析,这些明星基金经理往往专注于自己擅长、且在过去两年势头向好的领域,且重仓股高度趋同。以景顺老将刘彦春为例,从2020年四季度持仓看,其明星产品景顺长城内需增长混合和景顺长城鼎益混合(LOF)的前十大重仓股中有九只是一致的,且前十重仓股持仓占比皆在68%-69%之间。因此,两只基金的单位净值变化趋势也几乎同步,牛年以来净值跌幅接近20%。前十大重仓股中,白酒股占去近半席位,且这几只个股牛年以来跌幅均在20%以上。曾经助燃基金飞升明星基金榜单的热门板块,现在成为了基金口碑的最大杀手。

  而也有明星基金经理因拒绝白酒等抱团股,而出现净值上涨。比如曹名长在去年烈火烹油的行情中表现审慎拒绝了白酒股,同时,前十持仓占比不超过50%,仅三只个股持仓比例超5%,风险分散。另一位因成功预判风险而避免抱团股杀跌的当属兴全老将董承非。

  业内人士分析,这轮基金的下跌,主要是因为基金抱团股集体回调所致,之前涨得太多,估值太高。然而,近段时间除了这些抱团股之外,其他的股票并没有怎么跌,甚至大部分个股都开始反弹。而且今年我国的经济有望迎来较大的增长,在这样的经济背景下,整体股市大概率是上涨的。但是在基金的抱团买入下,这些龙头股的股价已经涨得很高,估值上也不便宜,继续推动它们大幅上涨的难度大了很多,想要再像去年那么涨的可能性很小,甚至还有可能跌。

  业内人士建议,在“明星基金”集体回调的情况下,可以选择调仓,多去关注那些专注挖掘中小市值优质股票的基金,或许存在更多的机会。因为去年很多中小市值的股票都跌得很惨,在基金抱团瓦解之后,那些中小市值股票就有望迎来估值修复。

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