十大券商一周策略:止跌反弹开启

来源:本站整理
2021-03-15 09:43
A股已步入平静期,有底有压。近期海外再通胀交易过度演绎,后续美债利率对A股情绪影响减弱,国内市场流动性风险非常有限,反弹减仓行为作用下市场可能出现二次调整,但低点预计就在3月9日低点附近,建议投资者继续积极调仓,增配新主线。

十大券商一周策略

  中信证券:A股已步入平静期,有底有压

  A股已步入平静期,有底有压。近期海外再通胀交易过度演绎,后续美债利率对A股情绪影响减弱,国内市场流动性风险非常有限,反弹减仓行为作用下市场可能出现二次调整,但低点预计就在3月9日低点附近,建议投资者继续积极调仓,增配新主线。

  首先,近期强劲的再通胀交易推动高估值风险资产频繁波动,但市场对海外流动性收紧时间前移预期反应过度,预计后续美债长端利率上行速度减缓,对A股情绪影响减弱。其次,当下公募基金赎回压力有限,融资盘和股权质押风险整体可控,不存在继续大幅下跌的基础。最后,市场反弹后赎回规模预计会放大,其他市场参与者也可能反弹减仓,可能导致市场出现二次调整,但预计调整空间极为有限,低点就在3月9日低点附近。

  配置上看,机构重仓股估值彻底均值回归前,都应当继续积极调仓,当前机构显著低配的行业或受益于“填仓位”行情,如公用事业、钢铁等;同时月度维度继续推荐地产、保险等低估高性价比防御板块,延续对化工、有色等强景气度顺周期板块的配置,短期重点关注“碳中和”主题下短期受益最明显的钢铁;季度维度建议重点布局科技安全(消费电子、半导体设备、信息安全)和国防安全(军工),增配去年因疫情受损的相关行业板块,如汽车零部件、家电家居、旅游酒店、航空等。

  中信建投证券:市场下跌趋缓,碳中和主导市场

  从流动性的层面来看,现阶段仍然处于货币政策正常化的过程中,虽然对经济活动尚未构成约束,但并未构成市场见底的必要条件。在这种情况下,将市场近期的表现定义为反弹。

  A股市场延续了波动下跌,跌幅有所趋缓,与前期判断相符。碳中和和海外经济复苏成为市场的焦点。这种情况下,海外经济复苏相关的有色、化工等行业的景气程度持续改善。碳中和主线中,水电等清洁能源直接受益,电解铝、钢铁等行业受益于碳排放的约束,供给下降,龙头公司将表现优异。光伏、新能源车、装配式建筑等在长期成为碳中和的主线。

  海通证券:牛市没结束!本轮调整是牛市的第3次大回撤

  过去三轮牛市通常出现3-4次大回撤,春节以来的调整是本轮牛市的第3次大回撤,类似07Q1、14Q4,基金重仓股大跌、前期低迷股补涨。

  借鉴历史,牛市结束有两大信号:盈利见顶+情绪亢奋,目前均没到,本轮ROE高点预计今年底明年初。

  急跌后的反弹期均衡配置,中期回归转型主线,即智能制造+大众消费。

  国泰君安证券:低估值防守不是最佳策略,进攻才是最好的防守

  低估值防守不是最佳策略,进攻才是最好的防守。抱团股能否继续追逐?抱团之外是否还有风景?抱团股内部将出现分化,有业绩有成长的抱团股有望卷土重来,跟随风格上涨但成长性不足的抱团股将会继续调整。A股与美股适用相同的“蓝筹规律”,复盘美股1972-1976年蓝筹股泡沫的破灭与修复,抱团股会跟随盈利与景气度的分化而分化。纯粹的低估值防守不可取,高成长进攻才是王道。此外盈利改善更快、估值相对合理、具备竞争优势的公司,包括细分赛道的白马及龙二、龙三等,称之为中盘蓝筹,抱团之外风景独好。

  不用过分担心股灾的风险,但也不可怀着抄底之心。微观结构修复“非一日之功”,利率上行的预期伴随美国通胀可能进一步上调,这令大盘短期仍有下探可能。但是同样的,2021年周期性的高景气与服务业的复苏是支撑市场上行的结构动能,同时阶段性的流动性收紧预期已逐步被市场充分反映,市场下行亦是有底。具体来看,“外围低利率+弱美元环境”结束之下流动性拐点体现为全球资金再平衡而非国内央行流动性收紧。一方面疫苗接种进程+2月美国非农和PPI数据的超预期令期限利差拉开加速上行的步伐,针对短端利率美联储边际“更鸽”已无空间;另一方面与汇率高度相关的中美实际利率的差值已出现扭转,强美元+强美债的组合令全球资金回流,此类预期已在市场逐步反映。因此,波动仍是主旋律,市场上有顶、下有底。

  华泰证券:预计A股、港股维持横盘震荡格局

  2月社融数据超市场预期,尤其是企业端信贷向好,指引整体企业盈利继续修复、支撑制造业资本开支需求;但美债利率高位波动,周五10年期美债利率最高升至1.63%。2.18以来的A股快速下跌中,未观察到显著的资金负反馈效应:融资余额未明显下行、融资盘平仓压力不大,以散户为主的股票型ETF呈现净申购,北向资金成交占比下降、上周转为净流入,公募自购基金为资金面减压。但考虑到A股成交缩量未达历史中期调整的均值、当前至Q2美债与美元仍有上行压力,预计A股、港股维持横盘震荡格局,存量资金在震荡中进一步向周期和制造板块迁移。

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两会

两会是对自1959年以来历年召开的中华人民共和国全国人民代表大会和中国人民政治协商会议的统称。由于两场会议会期基本重合,而且对于国家运作的重要程度都非常的高,故简称做“两会”。从省级地方到中央,各地的政协及人大的全体会议的会期全部基本重合,所以两会的名称可以同时适用于全国及各省(市、自治区)。