光明乳业净利6年坐“过山车” 募资建牧场难敌双巨头

来源:本站整理
2021-04-07 15:09
2020年,光明乳业实现营业收入252 23亿元,同比增长11 79%;归属母公司股东净利润为6 08亿元,同比增长21 91%;扣非净利润为4 65亿元,同比增长0 02%。

  虽然实现营收净利双增长,但政府补助2亿元占净利超过30%,同时,海外子公司新西兰新莱特亦实现净利超3亿元。

光明乳业股票最新消息

  另外值得注意的是,光明乳业的大本营上海区域经销商数量在2020年出现大幅减少。

  产品毛利全面下滑

  净利6年“过山车”式变动

  2020年,光明乳业实现营业收入252.23亿元,同比增长11.79%;归属母公司股东净利润为6.08亿元,同比增长21.91%;扣非净利润为4.65亿元,同比增长0.02%。

  虽在报告期内实现营收净利双增长,但需要注意的是,光明乳业在2020年获得政府补助2.01亿元,约占净利润的33.06%。同时,光明乳业持股39.02%的海外子公司新西兰新莱特,在报告期内实现营收63.21亿元,实现净利润3.03亿元。

  若去掉这两项指标贡献,光明乳业2020年业绩可能就没那么“亮眼”。

  结合过往数据来看,自2015年起,光明乳业净利润便呈“过山车”式变动。

  2015年-2020年,公司净利润增速分别为-26.66%、34.63%、9.6%、-44.87%、45.84%、21.91%。

  从营收结构来看,2020年,液态奶为光明乳业的主要营收来源,实现营业收入142.69亿元,同比增长3.39%;其他乳制品实现营业收入77.89亿元,同比增长23.9%;牧业产品实现营业收入20.27亿元,同比增长21.43%。

  从上图数据中也能看出,光明乳业系列产品毛利率全面下滑。其中,营收占比超5成的液态奶产品毛利率下滑超7个百分点。

  分地区来看,上海地区实现营业收入68.02亿元,同比增长15.21%;外地实现收入118.88亿元,同比增加2.94%;境外收入为62.93亿元,同比下降44.51%。

  值得注意的是,上海作为光明乳业的大本营,该区域经销商在报告期内却出现大幅减少。2020年,光明乳业上海经销商数量减少90个至416个。

  截至2020年12月31日,光明乳业存货为28.62亿元,同比增长24.07%,高于营收增速,其中主要是原材料和产成品。

  此外,结合过往数据,光明乳业资产负债率持续在60%上下徘徊。2020年,光明乳业资产负债率为56.1%。

  有息负债方面,短期借款为13.14亿元,长期借款为4.77亿元,应付债券为8.34亿元,合计26.25亿元。

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