知乎成立十年持续亏损 体验变现难两全

来源:本站整理
2021-03-24 09:52
通过独特的问答形式,知乎构建起了一个知识分享社区,历经十年的发展和不断破局,其早已不局限于一个小众的知识社区,营收版图不断扩张。然而,对比用户及用户变现等关键数据发现,其商业化故事似乎并不“性感”,不但至今仍面临亏损压力,且短期的“漂亮”数据似乎暗含危机。

  在开启第二个十年之际,知乎终于走到了上市的门口。作为国内首个知识类社区,知乎计划在美国纽交所挂牌上市,代码为“ZH”。发行价格区间为每份ADS为9.5-11.5美元,公开发行5500万股ADS(行使超额配股权前),总募集金额约10亿美金。按照发行价区间计算,知乎IPO后估值达55-67亿美元。

知乎上市最新消息

  通过独特的问答形式,知乎构建起了一个知识分享社区,历经十年的发展和不断破局,其早已不局限于一个小众的知识社区,营收版图不断扩张。然而,对比用户及用户变现等关键数据发现,其商业化故事似乎并不“性感”,不但至今仍面临亏损压力,且短期的“漂亮”数据似乎暗含危机。

  成立十年持续亏损,“漂亮”数据暗含危机

  2010年,拥有软件工程师和IT记者双重身份的周源创立了知乎,成为了国内第一家知识类社区。2011年,知乎进入创新工场,之后获得启明创投、赛富投资基金等机构以及知名投资人徐小平、蔡文胜等人的早期投资。

  据企查查显示,知乎赴美IPO前已进行过8轮融资。除去未披露金额的D+轮融资外,公司累计融资金额已超过8.8亿美元。除上述明星风投外,公司股东还包括腾讯、搜狗、快手、百度等互联网巨头。

  2019年8月,知乎完成了IPO前的最后一轮融资,总额为4.34亿美元。由快手领投,百度跟投,腾讯和今日资本原有投资方继续跟投。完成公司成立以来金额最大的一轮融资后,知乎总估值达35亿美元。

  从股权结构来看,知乎创始人周源持股占比约8.2%,并拥有46.6%的表决权。机构投资者中,创新工厂持股13.1%、腾讯持股12.3%、启明创投持股11.3%、快手持股8.3%、今日资本(BVI)持股6.8%。

  作为PE投资领域的“团宠”,知乎近年来上市传闻频出,但均未成行。从近期披露的招股书来看,营收数据不佳,持续大额亏损或许是其迟迟未能上市的重要原因。据招股书显示,2020年,知乎实现营收13.52亿元,净亏损5.18亿元。2019年,公司营收为6.71亿元,亏损金额高达10亿元。

  从季度表现来看,2020年三季度与四季度,知乎的收入逾9亿元,占全年收入的67%。其中2020年第四季度,知乎一个季度的收入近5.2亿元,相当于上一年度第二至第四季度的收入总和,知乎似乎早已为冲刺IPO做足了“准备”。

  值得注意的是,2020年上半年前,知乎的单季度广告收入从未突破2亿元,但到了当年第三、第四季度,该部分收入陆续突破2亿元、3亿元大关。

  在2020年之前,知乎的单季度付费会员收入从未到过5000万元,到了当年第四季度,该部分收入已突破亿元大关。其中通过提供内容商务解决方案所获取的收入更是实现了从60万元到7648万元的跨越。

  在其业绩的突击式增长的背后,2020年第四季度实现的5.2亿元收入,与上一年同期实现的2.2亿元收入所耗费的营销费用几乎一致。这似乎更像是知乎在IPO前为呈现“漂亮”的财报大幅“增源节流”,但这种业绩增长的可持续性,又将如何呢?

  其实在IPO前业绩冲刺的例子早已屡见不鲜。如哔哩哔哩在IPO前的2017年,业绩表现也大大优于上一年,但其收入的上涨同时伴随着营销费用的增加。而知乎更加漂亮的营收数字之下,或许也隐藏着更大的风险。

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